El Picoesquina

Ayer por la mañana, en el café, un compañero me ha estado diciendo que no encuentra depósitos interesantes y que le gustaría meter algo en bolsa. Confiesa que él no tiene ni idea de esto y que además no desea tener que estar cada noche pendiente de la evolución del valor. Busca algo tan seguro como un depósito, pero con posibilidades de rentabilidad mayor.

Hemos hablado un rato, y he tratado de explicarle que lo bueno, bonito y barato no existe (quizás buscando mucho), pero que posibilidades equivalentes a un depósito bancario hay muchas. La verdad es que la gente valora de forma primordial la seguridad de no perder el capital, se nota que venimos de tiempos inciertos y existe miedo a perder el dinero a descapitalizarse.

En general se piensa que los depósitos bancarios tipo a un año son inversiones seguras, pero también poco rentables. Naturalmente es algo normal, el mercado no regala nada, y si valoras la seguridad ante todo, la rentabilidad baja.

Le he estado comentando que en bolsa también se puede uno asegurar al 100% la inversión ante posibles bajadas, pero que esa seguridad tiene un precio, y paso a relatar algunos ejemplos:

Comprando acciones con alto dividendo, por ejemplo TELEFONICA, BME, REPSOL, ENDESA, SANTANDER etc… obtienes solo en dividendos un 7% anual.. al menos eso es, más menos lo que han dado estos últimos años…Ahora bien, al final del año nadie sabe por cuanto podrás vender las acciones… Veamos algunas opciones de asegurar que no perdamos dinero al pasar un año y de que podamos dormir tranquilos hasta diciembre.

¿DONDE INVERTIR 6000 € DE FORMA SEGURA?

OPCIÓN 0.       – DEPÓSITO BANCARIO –

Tenemos 6000 €, esta es la cantidad a invertir y queremos hacerlo de tal modo que al final del año, tengamos asegurado que no perdemos dinero ( bueno dejémoslo en que no perdemos mucho ). Mi compañero iba a ingresarlo en un depósito al 3% en el Banco o Caja de turno.

Es decir, dentro de un año tendría 6.000 (1+0,03)=6.180 €. Por simplificar no tengo en cuenta las comisiones de mantenimiento de cuenta etc…

OPCIÓN 1.  – COMPRAR ACCIONES-

Veamos, con 6.000 euros puedo comprar unas 600 acciones de SANTANDER a 8,91 € ( su valor ahora mismo), pero como NO QUIERO PERDER MUCHO, he de dejar algo de dinero para asegurar el riesgo y comprar unas PUTs por lo que en lugar de 600 acciones compro 500.

En total me gasto 500 x 8,91+ comisiones(20). =4455 +20=4475 €

Para asegurarme que no pierdo, compro 5 opciones PUT de SANTANDER.. Veamos a como están:

Pues lo primero que vemos es que están bastante caras, pues la volatilidad del SANTANDER estos meses ha sido muy alta, así que sería mejor elegir otra acción con igual dividendo y baja volatilidad, pero bueno como ejemplo seguimos.

Compro 5 PUT (opciones de venta) de precio de ejercicio 9,09 € vencimiento dic 2011 a un precio de 1,3 € ( que es lo que se ha pagado ahora mismo). Cada opción equivale a 100 acciones, por lo que me cuesta:

5 x 100 x 1,3=650 € en primas.

En total me gasto unos 4475+650=5125 € bueno es difícil ajustarlo al 100%, así que, lo que me sobra hasta los 6000 lo meto en el deposito al 3% de la Caja =875€.

OPCIÓN 2.      -CON OPCIONES-

También puedo hacerlo todo con opciones con una estrategia que se llama call ratio backspread. Se realiza ante escenarios con expectativas de aumento de la volatilidad y considerando que la salida mas probable va a ser alcista aunque no se descarta una caída del mercado y, en consecuencia se cubre ante ella. Esto es porque pensamos que lo más probable es que SANTANDER a finales de año suba de precio.

Consiste en vender una CALL y comprar dos CALL a precios de ejercicio superiores al anterior y con mismo vencimiento. Es una estrategia alcista que limita el riesgo de pérdidas siendo ilimitado el posible beneficio.

Veamos los precios actuales de las CALL del SANTANDER con vencimiento dic 2011:

Vendo de 1 CALL SAN 8,62.. recibo 1,17 €  y compro de 2 CALL SAN 9,32… pago 0,8 x 2 =1,6 €

Cada paquete de los anteriores me cubre 100 acciones, como tengo que hacer 6 paquetes (=600 acciones) cada uno me cuesta 1.6-1.17=0.43 €

0,43 x 100 x 6=258 € en total por la operación.

Al final lo que poseo es 6 CALL vendidos de SAN 8,62 dic11 y 12 CALL comprados de SAN 9,032

El resto 6000-258 =5742 € lo meto en el deposito del banco al 3%. (debería dejar algo para garantía pero sería poco así que no lo considero).

PASA UN AÑO….¿QUÉ TENEMOS?

Resumen 0. DEPÓSITO BANCARIO

Pues que he obtenido un 3%=180 € y me da igual que la bolsa suba o baje que obtengo lo mismo.

Resumen 1. ACCIONES + PUTs

Pues como tengo acciones que compré a 8,91 €, tengo varias opciones, pero resumiendo

1. SAN ha bajado en bolsa y vale 5 € por acción

Pues en resumen tengo 500 acciones que valen 5 € en mercado y 5 PUTs de precio de ejercicio 9,09 €, por lo que ejerzo los PUTs y vendo todo, no a 5 sino a 9,09 €.

En total me queda 9,09 x 500=4545 €, pero además metí 875 € en el deposito de la CAM al 3% luego ahora tengo 901,25 € que sumados a los anteriores me dan un total de 5446,25 €.

Además tengo que añadir los dividendos de las 500 acciones durante el año, que si se mantiene como el pasado serían 0,6 € por acción= 300 €, que sumado a los 5446 dan un retorno de 5.746,25 €

He perdido 253 € en un año, que es un -4 %... Son pérdidas, pero limitadas, además también podrían haber subido las SAN … veamos entonces

2. SAN ha subido este año y valen 12,5 € por acción en dic 11

Lógicamente no ejerzo las opciones PUT, por lo que doy por perdida la prima, pero a cambio tengo 500 acciones de SAN a 12,5 € que vendo…. 500 x 12,5=6250 €.

Además he de sumar lo que sobró y metí en el deposito al 3% que ahora son 901,25 € y los dividendos de las acciones durante el año que son unos 300 € por lo que obtengo:

6.250 +901,25 €+300 -20(comisiones de venta de acciones)=7.431,25 €

En definitiva habría ganado 1.431 € es decir un 23 %, que no está mal comparado con el 3% del depósito.

Resumen2. OPCIONES

En resumen tengo 6 call ratio backspread, es decir 6 CALL vendidas de SAN a 8,62 € y 12 CALL compradas de SAN 9,32. Veamos dos escenarios posibles:

1. SAN ha bajado en bolsa y vale 5 € por acción

Si el SAN ha bajado y está a 5 € no me interesa ejercer la opción de comprar a 9,32 ya que está mas barato en mercado, tampoco ejercerá el que compró la CALL a 8,62 que vendimos, pues es más barato en mercado, el precio de las primas las perdemos.. en total -258 €.

El resto 6000-258  = 5742 €  lo metimos en un depósito al 3% nos da una rentabilidad de 172,26 €, por lo que al final tenemos 5914,26 €, prácticamente nos quedamos igual, perdemos 100 € o un -1,6 %.

2. SAN ha subido este año y vale 12,5 € por acción en dic11

Entonces todas las CALL se ejercerán, por lo que tendremos que pagarle al que nos compró la CALL a 8,62 sus acciones perdiendo 12,5-8,62=3.88 € x 600 acciones =2.328 €, pero por otra parte compramos 12 CALL a 9,09 que ejercemos y nos embolsamos 12,5-9,09=3,41 x 1200 (acciones) =4.092 €

En total ingresamos 4.092 – 2.328= 1.764 €

Además debemos sumar lo que nos ha rentado el resto colocado en el depósito: 5.742 al 3%=5.914 €

Sumando ambas cantidades 1.764  + 5.914 =7.678 €

Hemos ganado 1.678 € es decir, un 28 %

CONCLUSIONES

Como vemos, hay alternativas seguras en donde depositar el dinero que no vamos a necesitar durante un periodo de tiempo. Sin lugar a dudas la opcion de ingresarlo en un depósito bancario es la más común, y segura, pero también es la que ofrece una probabilidad menor de revalorización.

Asumiendo riesgos limitados podemos obtener amplios beneficios, y al mismo tiempo asegurar el mantenimiento del capital. En este sentido las opciones y en general los mercados de derivados son una herramienta poderosa y rentable. Con ellos podemos cubrir riesgos en las pérdidas y dejar ilimitados los beneficios.

Para usarlos hace falta dedicación, para el estudio y sobretodo práctica y en eso estamos.